Euro a urcat vineri la 5,34 lei, un nou record, cu o creștere de aproape 1% față de cotația precedentă. Aceasta este cea mai abruptă depreciere a leului din mai încoace, potrivit datelor Băncii Naționale a României. De la începutul anului, leul a pierdut circa 4,5% din valoare.

Mișcarea a surprins chiar și piața. Traderii se așteptau la o ajustare, dar nu la această viteză. Conform surselor din piață, aceasta a fost una dintre cele mai ordonate ajustări, cu un volum de tranzacții de 800 de milioane – 1 miliard de euro. Presiunea a venit de la jucători locali, nu de la investitori străini.

Ahora, atenția se concentrează pe decizia agenției de rating S&P, care se anunță pentru vineri seară. Un trader estimează circa 30% probabilitate de retrogradare. Dacă ratingul rămâne neschimbat, randamentele obligațiunilor pe termen lung ar putea coborî spre 7%. Însă dacă vine retrogradarea, leul ar putea urca și mai mult, către 5,41 lei, iar randamentele ar putea crește la 8%.

Banca centrală se confruntă cu o situație delicată: vânzarea de euro pentru a tempera deprecierea leului retrage lichiditate din sistem, ceea ce scumpește finanțarea în lei și crește dobânzile. Deficitul bugetar estimat la finalul anului este de 6,5%, peste ținta de 6,2%, din cauza compromisurilor politice.

Context

Pe scurt: Moneda română se depreciază rapid, iar piața așteaptă o evaluare externă care ar putea agrava situația.

  • Cursul valutar este prețul la care se schimbă o monedă (leul) pentru alta (euro). Un curs mai mare (mai mulți lei per euro) înseamnă că leul a devenit mai slab și mai puțin valoros.
  • Agenția de rating S&P evaluează capacitatea unui stat sau unei bănci de a-și onora datoriile. O retrogradare (scăderea ratingului) semnalează că riscul de neplată a crescut, ceea ce determină investitorii să ceară dobânzi mai mari și făceau o monedă mai slabă.
  • Lichiditatea și dobânzile sunt legate: când Banca Centrală vinde euro pentru a încetini deprecierea, retrage bani din sistem, ceea ce face finanțarea mai scumpă și dobânzile cresc.
  • Deficitul bugetar este diferența dintre banii pe care statul îi cheltuiește și cei pe care îi încasează. Un deficit mai mare înseamnă datorii mai mari și mai mult risc.

De ce contează: Leul mai slab înseamnă că importurile devin mai scumpe (de pildă, combustibilul, componente industriale), iar economiile în lei pierd putere de cumpărare. O retrogradare de rating ar putea provoca noi turbulențe pe piața valutară și ar crește costul finanțării pentru stat și companii.